理想汽車正面臨純電動(dòng)車型戰(zhàn)略的關(guān)鍵時(shí)刻。大摩認(rèn)為，i6是理想汽車的生死戰(zhàn)，建議激進(jìn)定價(jià)換銷量。

9月12日，據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，摩根士丹利在最新研報(bào)中稱，即將于9月下旬推出的i6車型對理想汽車至關(guān)重要，建議采取更激進(jìn)的定價(jià)策略，將指導(dǎo)價(jià)從此前暫定的25-30萬元下探至20-25萬元區(qū)間。

研報(bào)指出，i8車型的表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期讓投資者倍感沮喪，而同行創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)訂量可能迫使理想汽車比預(yù)期更快地重新調(diào)整產(chǎn)品、交付和定價(jià)策略

大摩分析師認(rèn)為，理想汽車需要在20%毛利率和月銷2萬輛之間做出選擇。為實(shí)現(xiàn)i6月銷1萬輛或純電動(dòng)車型(i6/i8/Mega)合計(jì)月銷2萬輛的目標(biāo)，高配版本的即時(shí)交付和激進(jìn)定價(jià)策略顯得至關(guān)重要

研報(bào)稱，雖然投資者可能擔(dān)心這會(huì)稀釋20%的毛利率或?qū)6銷量造成沖擊，但摩根士丹利認(rèn)為這是目前的"兩害相權(quán)取其輕"之選。該行維持理想汽車"增持"評級，目標(biāo)價(jià)36美元。

i6競爭環(huán)境激烈，定價(jià)策略成關(guān)鍵

理想i6將在競爭激烈的中大型SUV市場展開角逐。根據(jù)摩根士丹利的競品分析，i6的主要競爭對手包括問界M7、小米YU7、特斯拉Model Y、小鵬G9、極氪7X和蔚來ES6等車型。

從產(chǎn)品規(guī)格看，i6軸距為3000毫米，配備1個(gè)激光雷達(dá)和Thor芯片，CLTC續(xù)航里程660-720公里。這一配置在同級別車型中具備一定競爭力，但面臨的定價(jià)壓力不容小覷。

大摩表示，問界M7預(yù)售價(jià)28.8-34.8萬元，小米YU7售價(jià)25.4-33.0萬元，特斯拉Model Y售價(jià)26.4-31.4萬元，小鵬G9售價(jià)24.9-27.9萬元。在這一價(jià)格區(qū)間內(nèi)，理想i6需要找到合適的市場定位

摩根士丹利認(rèn)為，盡管理想汽車此前暫定i6指導(dǎo)價(jià)為25-30萬元，但更激進(jìn)的20-25萬元定價(jià)策略配合高配版本的即時(shí)交付，對于實(shí)現(xiàn)銷量目標(biāo)更為關(guān)鍵

L系列升級迫在眉睫，競爭壓力加劇

大摩稱，老化的L系列銷量疲軟仍是理想汽車面臨的主要問題。隨著下半年新的增程式電動(dòng)車型陸續(xù)上市，競爭進(jìn)一步加劇，這要求理想汽車盡早推出L系列的升級版本。

摩根士丹利建議，L系列升級應(yīng)配備全新的內(nèi)外飾設(shè)計(jì)和800V電驅(qū)系統(tǒng)。雖然在今年內(nèi)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)可能有些困難，但顯然是越早越好。

分析師指出，L系列的及時(shí)升級應(yīng)該是理想汽車當(dāng)前的首要任務(wù)。在新能源汽車競爭日趨激烈的背景下，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度直接關(guān)系到市場份額的保持

大摩表示，理想汽車需要在保持現(xiàn)有產(chǎn)品策略的同時(shí)，快速重建市場對其2026年車型周期的信心。這不僅關(guān)系到短期銷量表現(xiàn)，更影響到公司在純電動(dòng)車市場的長遠(yuǎn)布局。

股價(jià)反彈空間存在

摩根士丹利表示，投資者一直密切關(guān)注理想汽車在即將到來的i6發(fā)布前的每一個(gè)舉動(dòng)，這將為公司在電動(dòng)車競賽中提供另一次機(jī)會(huì)。

在降低預(yù)期的背景下，摩根士丹利尋求i6發(fā)布的邊際改善，以觸發(fā)更有意義的股價(jià)反彈。該股此前遭受重度做空，為反彈創(chuàng)造了條件

摩根士丹利維持理想汽車"增持"評級，反映出對公司長期前景的信心。盡管短期面臨挑戰(zhàn)，但分析師認(rèn)為理想汽車在電動(dòng)車轉(zhuǎn)型過程中仍具備競爭優(yōu)勢，關(guān)鍵在于如何執(zhí)行更精準(zhǔn)的市場策略。

目前理想汽車市盈率為21.7倍（基于2024年），預(yù)計(jì)2025年和2026年將分別降至19.7倍和12.5倍，顯示出估值吸引力正在提升。